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Marzo 13, 2001
Comunicado del Comité de Certificación
de MexDer
En virtud de las diversas modificaciones realizadas a la
reglamentación y al Examen de Certificación aplicado por MexDer,
Mercado Mexicano de Derivados, S.A. de C.V., a continuación
se presentan una serie de reactivos muestra actualizados,
con la finalidad de orientar y familiarizar a los aspirantes
en obtener la Certificación, en cuánto a la redacción, formato
y nivel de complejidad de los citados reactivos.
Los módulos considerados, hasta la fecha, para el diseño
del Examen son:
Para identificar los módulos que aplican a cada figura de
examen, favor de remitirse al "Cuadro de Figuras y Materias
de Examen", incluido dentro del material denominado "Guía
de Estudio para el Examen de Certificación".
REACTIVOS
Módulo: Administración
de Riesgos – Nivel General –
1. Se tiene un portafolio con un valor de 1,000,000 y el
VaR del portafolio es de 50,000. Si la volatilidad disminuye:
a) El VaR se incrementaría.
b) El VaR disminuiría.
c) El VaR no tendría cambios.
d) Ninguna de las anteriores.
2. ¿Cuál de las siguientes alternativas es una ventaja de
invertir con las opciones, para el inversionista?
a) Apalancamiento.
b) Inversión mínima.
c) Mejora la liquidez del mercado.
d) Todas las anteriores.
3. Para realizar la valuación de una opción utilizando el
modelo "Black-Scholes" se requiere de:
a) Precios esperados de las acciones, volatilidad y la tasa
de interés.
b) Plazo al vencimiento, precio de ejercicio, volatilidad
y precio actual del subyacente.
c) Precio actual del subyacente, volatilidad, plazo al
vencimiento, tasa de interés y precio de ejercicio.
d) Ninguno de los anteriores.
4. Usted tiene un portafolio con un valor de 5,000,000. El
VaR del portafolio es de 100,000. Si la volatilidad se incrementa:
a) El VaR se incrementará.
b) El VaR disminuirá.
c) El VaR no tendrá cambios.
d) Ninguna de las anteriores.
5. Es el valor esperado.
a) VaR.
b) Desviación estándar.
c) Media.
d) Ninguna de las anteriores.
Módulo: Administración de Riesgos
– Nivel Avanzado–
1. Usted tiene un portafolio y pierde 500 (el VaR es 500),
lo que sería 5% de pérdida con un nivel de confianza del 98%.
¿Cuál es el valor del portafolio?
a) 10,000
b) 2,000
c) 12,400,000
d) Ninguna de las anteriores.
2. La duración, expresada en pesos, es usada para:
a) Calcular el cambio porcentual en el precio de un bono
para un cambio dado en el rendimiento.
b) Determinar el plazo promedio de un bono.
c) Determinar el cambio absoluto del precio de un bono
cuando su rendimiento cambia ligeramente.
d) Ninguna de las anteriores.
3. Un cliente tiene una posición corta con 25 calls del IPC
con precio de ejercicio de 4,700 un día antes de su vencimiento.
El precio de mercado del subyacente es de 4,718. ¿A qué riesgo
está expuesto el cliente?
a) Riesgo de vencimiento (Exercise risk).
b) Riesgo de precio (Price risk).
c) Riesgo de entrega (Delivery risk).
d) Ninguna de las anteriores.
4. ¿Cuál de las siguientes alternativas describe correctamente
las características de duración?
a) Entre más corta sea la duración, es más sensible el precio
del bono a cambios en las tasas de interés.
b) El cambio mínimo en el precio del bono se logra con la
duración más larga.
c) La duración es el punto en el tiempo donde la suma total
de los flujos de un bono, traídos a valor presente, son equivalentes
al plazo de un bono cupón cero.
d) Ninguna.
5. Suponga que usted tiene una cartera de Bonos con valor
de $ 6,000,000. La duración media de la cartera es de -0.5.
El precio del contrato de futuros sobre CETES a tres meses
es actualmente de $ 95,689.00 (Tasa de 18.02). ¿Con cuántos
contratos podría usted cubrirse contra los cambios en tasas
de interés durante los próximos tres meses?
a) 45
b) 125
c) 65
d) Ninguna de las anteriores.
Módulo: Administración de Riesgos
– Nivel Especializado–
1. El concepto de duration puede ser aplicado a:
a) Algún flujo de efectivo.
b) Instrumentos de ingreso fijo.
c) Las dos anteriores.
d) Ninguna de las anteriores.
2. Un cliente tiene la siguiente posición: Largo 60 contratos
de futuros, Largo 50 calls con precio de ejercicio de 5,400;
todos estos contratos con fecha de vencimiento en Septiembre.
¿Cuál es la exposición neta de las Griegas del cliente, si
el precio de mercado del subyacente es de 5,312.30 días antes
del vencimiento? la Delta:
Precio de Ejercicio Call Delta Put Delta
5,400 .70 .30
a) Delta = 95.00
b) Delta = 37.35
c) Delta = -95.00
d) Ninguna de las anteriores
3. Si la Duración de dos bonos diferentes es la misma, entonces:
a) Los precios de ambos bonos tienen la misma sensibilidad
a los cambios en las tasas de interés.
b) Tienen las mismas fechas de vencimiento.
c) El rendimiento se pagará al vencimiento.
d) Ninguna de las anteriores.
4. Tienes un portafolio con dos bonos. El bono A es 63% del
portafolio y el bono B es 37%. El bono A tiene una Duración
de 11 y el bono B tiene una Duración de 2. ¿Cuál es la Duración
del portafolio?
a) 7.67
b) 9
c) 13
d) 6.77
5. Considerando sólo la Duración, sin considerar la Convexidad,
el VaR de un portafolio de bonos con cupón será:
a) Mayor al VaR que obtendríamos si consideramos también
la Convexidad.
b) Menor al VaR que obtendríamos si consideramos también
la Convexidad.
c) Igual al VaR que obtendríamos si consideramos también la
Convexidad.
d) No hay suficiente información.
Módulo: Cámara
de Compensación – Nivel General –
1. Por Fecha de Liquidación entendemos:
a) El día hábil en que una operación se concerta en el MexDer.
b) El día hábil en que expira el plazo de un contrato conforme
a Condiciones Generales de Contratación.
c) El día hábil en que son exigibles las prestaciones derivadas
del contrato de futuros, conforme con las Condiciones Generales
de Contratación.
d) El día hábil en el que corresponde la fecha valor.
2. ¿Cuál es el fideicomiso que tiene por fin compensar y
liquidar contratos de futuro y contratos de opción, así como
convertirse en la contraparte de cada operación realizada
en la Bolsa?
a) Fideicomiso Liquidador de Posición de Terceros.
b) Fideicomiso Liquidador de Posición Propia.
c) Fideicomiso Asigna, Compensación y Liquidación.
d) Fideicomiso Patrimonial.
3. La Liquidación Extraordinaria se refiere:
a) A las sumas de dinero que exija la Cámara de Compensación
en circunstancias especiales.
b) A las sumas de dinero que deban solicitarse o entregarse
diariamente.
c) Al efectivo o valores que deben entregarse en depósito
por cada contrato abierto.
d) Al fondo constituido en la Cámara de Compensación con la
cantidad aportada por cada uno de los socios liquidadores.
4. ¿Qué es la Aportación Inicial Mínima?
a) Es el efectivo que aporta el operador a la Cámara de Compensación.
b) Es el efectivo o valores que aporta la Bolsa a la Cámara
de Compensación.
c) Es el efectivo que aporta el Banco a la Cámara de Compensación.
d) Es el efectivo o valores que aporta el Socio Liquidador
a la Cámara de Compensación.
5. Señalar cuáles, entre otros, serán derechos de los Socios
Liquidadores:
a) Compensar y Liquidar las Operaciones de Contratos de
futuro y Contratos de Opción que celebren en la Bolsa.
b) Auditar la actuación de los Socios Operadores y de los
Formadores de Mercado e Intervenirlos administrativamente.
c) Establecer las Aportaciones Iniciales Mínimas.
d) Todos los Incisos anteriores.
Módulo: Cámara de Compensación
– Nivel Especializado –
1. El Fondo de Compensación según el Reglamento de Asigna
se constituye con:
a) 8% del Patrimonio del Socio Liquidador.
b) 10 % de las Aportaciones Iniciales Mínimas.
c) 12% de las Aportaciones Iniciales Mínimas.
d) 4% de los Excedentes de Aportaciones Iniciales Mínimas.
2. La red de seguridad de Asigna consiste en:
a) Un procedimiento de tipo legal que se sigue con el objeto
de dirimir conflictos entre Socios.
b) Normas y procedimientos para disponer de recursos líquidos
y enfrentar incumplimientos de Clientes o Socios Liquidadores.
c) Los recursos del Fondo de Compensación y su restitución
obligatoria.
d. Un conjunto de recursos líquidos para enfrentar incumplimientos
del Socio Operador.
3. ¿Cuál de las siguientes no es una obligación de los Socios
Liquidadores?
a) Devolver a sus clientes las aportaciones una vez extinguidas
sus obligaciones.
b) Satisfacer los requerimientos patrimoniales de la Cámara
de Compensación.
c) Administrar y custodiar el Fondo de Compensación y el
Fondo de Aportaciones.
d) Evaluar la situación financiera de sus clientes.
4. El riesgo mercado esperado es la base para la determinación
de:
a) Las aportaciones al Fondo de Compensación.
b) Las aportaciones al Fondo de Aportaciones.
c) Las aportaciones al Patrimonio Mínimo de la Cámara.
d) Las aportaciones al Patrimonio Mínimo del Socio Liquidador.
5. La entrega de valores como Aportaciones Iniciales Mínimas
a la Cámara ocurre:
a) Al momento de la liquidación extraordinaria.
b) Al momento de la liquidación ordinaria.
c) Al momento de la liquidación complementaria.
d) Ninguna de las anteriores.
Módulo: Futuros a Nivel General
1. En las negociaciones con futuros, la palabra Riesgo Base
se refiere a:
a) El grado de apalancamiento de los futuros.
b) La diferencia entre precios de futuros en diferentes meses
de entrega.
c) La diferencia entre el precio spot y el precio de futuros
del mismo subyacente.
d) Todas las anteriores.
2. Las ganancias y pérdidas en posiciones de futuros se liquidan:
a) Cada viernes.
b) Diariamente.
c) Semanalmente.
d) Mensualmente.
3. Si el operador A vende 10 contratos, el operador B vende
5 contratos, el operador C vende 10 contratos, el operador
A compra 5 contratos, el operador D compra 5 contratos, el
operador E compra 5 contratos y el operador C compra 10 contratos.
¿Cuál es el volumen total para este día?
a) 20 contratos.
b) 25 contratos.
c) 50 contratos.
d) Ninguna de las anteriores.
4. Si los requerimientos de Aportación Inicial Mínima en
los contratos de futuros fueran de $1,500 por contrato y la
Aportación Excedente por contrato de $1,000. Al establecer
una posición larga de 2 contratos ¿Cuál es el requerimiento
por concepto de aportaciones?
a) Aportación Inicial Mínima $1,500 y Aportación Excedente
$1,000.
b) Aportación Inicial Mínima $2,000 y Aportación Excedente
$3,000.
c) Aportación Inicial Mínima $3,000 y Aportación Excedente
$2,000.
d) Ninguna de las anteriores.
5. Si Ud. Calcula que la base estará $0.14 por debajo en
el momento de la entrega física, el precio aproximado de venta
que puede fijar, vendiendo un contrato de futuros a $4.50
es:
a) $4.64.
b) $4.36.
c) $2.85
d) Ninguno.
Módulo: Futuros
en Acciones e Indice Bursátil – Nivel Especializado –
1. Si se tiene una posición larga en acciones y se busca
una cobertura contra una baja generalizada de precios en el
mercado accionario, se podría:
a) Comprar contratos de futuros del IPC.
b) Vender contratos de futuros del IPC.
c) Comprar más acciones.
d) Ninguna de las anteriores.
2. Usted vendió dos contratos de futuros del IPC con vencimiento
a diciembre a un precio de 4,281.00. Los contratos de futuros
al vencimiento tienen un valor de 4,283.75. El valor del contrato
es de $10.00 multiplicado por el IPC. ¿Cuál es el valor nocional
de los dos contratos de futuro sobre el IPC a su vencimiento?
a) $42,837.50.
b) $85,675.00.
c) $86,620.00.
d) Ninguna de las anteriores.
3. El valor de la puja por contrato de futuros del IPC es:
a) $1.00.
b) $100.00.
c) $10.00.
d) Ninguna de las anteriores.
4. En los mercados de futuros sobre índices accionarios,
la entrega es hecha:
a) Con títulos accionarios aprobados por la Bolsa.
b) Por liquidación en efectivo.
c) Con títulos accionarios aprobados por la Bolsa o por liquidación
en efectivo.
d) Por certificados de transferencia accionaria.
5. ¿Cuál es el efecto en el precio teórico del futuro del
IPC de un alza en las tasas de interés?
a) Ninguno.
b) Disminución en el precio.
c) Incremento en el precio.
d) Incierto.
Módulo: Futuros en Divisas
– Nivel
Especializado –
1. El tipo de cambio de contado peso/dólar está en 9.814.
El tamaño del Contrato es de USD $10,000. El precio del contrato
con vencimiento en septiembre es de 10.254. El precio del
contrato con vencimiento en diciembre es de 10.326. ¿Cuál
es el valor nocional de 5 contratos con vencimiento a diciembre?
a) $100,000.00 dls. ó $781,400.00.
b) $20,000.00 dls. ó $166,520.00.
c) $50,000.00 dls. ó $516,300.00.
d) Ninguna de las anteriores.
2. Al vencimiento, el comprador de contratos de futuros del
dólar EUA deberá entregar pesos y recibir dólares.
a) Verdadero.
b) Falso.
3. El día 3 de marzo de 2000, ¿Qué contratos de futuros del
dólar EUA encontrarías listados?
a) Mar. 00, Jun. 00, Sept. 00, Dic. 00.
b) Abr. 00, Mayo 00, Jun. 00, Jul. 00, Sept. 00, Dic. 00,
Mar. 01.
c) Mayo 00, Jun. 00, Sept. 00, Dic. 00, Mar. 01.
d) Ninguna de las anteriores.
4. El tamaño del futuro del dólar es de 10,000 dólares y
vence el tercer miércoles de diciembre, la Aportación Inicial
Mínima es de $50,000 y la Aportación Excedente es de $37,500.
Si estoy en posición larga con 10 contratos, el precio de
compra es de $9.73 y cerró a $9.50, se dice que al cierre
se tiene:
a) Una ganancia por $0.23 por dólar y un saldo final de $30,000.
b) Se tiene una pérdida por $0.23 por dólar y un saldo
final de $64,500.
c) No se tiene ganancia ni pérdida.
d) Ninguna de las anteriores.
5. Usted tiene una posición larga (compra de 10 contratos
de futuros del dólar EUA). El tamaño del contrato es de 10,000
dólares. Ayer el precio de cierre fue de $10.152. El día de
hoy el precio de cierre es de $10.148. Usted no hace ninguna
operación el día de hoy. ¿Cuál es la utilidad o pérdida en
pesos?
a) 400.00 pérdida
b) 800.00 pérdida
c) 800.00 utilidad
d) 400.00 utilidad
Módulo: Futuros
en Tasas de Interés – Nivel Especializado –
1. Si se vende un contrato de futuros de CETES a 91 días
con fines especulativos, conservándolo hasta su vencimiento:
a) Gana si al vencimiento la tasa de interés de los Cetes
a 91 días es mayor a la tasa que vendió a futuro.
b) Gana si al vencimiento la tasa de interés de los Cetes
a 91 días es menor a la tasa que vendió a futuro.
c) Pierde si al vencimiento la tasa de interés de los Cetes
a 91 días es menor a la tasa que vendió a futuro.
d) Sólo a y c.
2. El día de hoy, los Cetes a 91 días están en 22.64%. El
contrato de futuros para marzo está en 23.86%. El tamaño del
contrato es de $100,000.00. El futuro para junio está en 25.54%.¿Cuál
es el valor nocional de tres contratos de Cetes a 91 días
con vencimiento a marzo?
a) $2,264,000.00.
b) $282,935.38.
c) $283,380.45.
d) Ninguna de las anteriores.
3. ¿Cuál es el tamaño de la puja del contrato de futuros
de Cetes?
a) 0.10.
b) 1.00.
c) 0.01.
d) Ninguna de las anteriores
4. Un operador recibe una orden de compra por 8 contratos
de futuros de Cetes, con vencimiento en Septiembre, limitada
a 21.27%. La postura de compra de los contratos Cetes con
vencimiento en Septiembre es de 21.30% por 28 contratos, y
la postura de venta es de 21.24% por 39 contratos. ¿Qué haría
el operador?
a) Tratar de comprarlos a 21.27% o más, de lo contrario
pone una postura de compra.
b) Comprar 8 contratos de futuros de Cetes a 21.24%.
c) Comprar 8 contratos de futuros de Cetes a 21.30%.
d) Ninguna de las anteriores.
5. Al comprar futuros de Cetes se obtendrán utilidades cuando:
a) Suban las tasas de Cetes.
b) Bajen las tasas de Cetes.
c) Suban las tasas de descuento.
rcado:
a) Organizado.
b) No organizado.
c) De forwards.
d) Ninguno de los incisos anteriores.
2. La Bolsa debe constituirse como Sociedad Anónima, pudiendo
adoptar la modalidad de:
a) Capital Variable.
b) Fideicomiso.
c) Responsabilidad Limitada.
d) Bolsa de Valores.
3. Los Socios Liquidadores son:
a) Sociedades anónimas cuyo objeto es negociar y liquidar
contratos de futuros y contratos de opciones.
b) Fideicomisos cuyo fin es negociar y liquidar contratos
de futuros y contratos de opciones.
c) Fideicomisos cuyo fin es liquidar y compensar contratos
de futuros y contratos de opciones.
d) Casas de bolsa cuyo objeto es liquidar y compensar contratos
de futuros y contratos de opciones.
4. Entendemos por condiciones generales de contratación a:
a) Las que fija el socio liquidador para operar.
b) Las que fija el socio operador para operar.
c) El instrumento en el que se establecen las características
normalizadas de una clase de contrato.
d) Las que emite Mex-Der junto con BMV.
5. La Comisión Nacional Bancaria y de Valores está facultada
para:
a) Emitir normas de carácter prudencial.
b) Autorizar la fusión de dos o más Bolsas.
c) Autorizar los contratos de futuros y opciones que se pretendan
negociar.
d) Autorizar a las Sociedades Anónimas que pretendan actuar
como Cámaras de compensación.
Módulo: Marco Legal y Fiscal
– Nivel Avanzado –
1. Las acciones ________ de las Bolsas, únicamente podrán
ser adquiridas por Socios Operadores y Socios Liquidadores:
a) Ordinarias.
b) Limitadas.
c) Representativas del capital social.
d) Ninguno de los incisos anteriores.
2. En términos generales, la autorregulación es:
a) La delegación plena de la facultad regulatoria y supervisora
por parte de las entidades gubernamentales a organismos autónomos,
tales como Bolsa y Cámara de Compensación.
b) Que el consejo de administración de las Bolsas pueda imponer
penas corporales.
c) Que tanto la Bolsa como la Cámara de Compensación se encuentran
facultadas para expedir leyes en materia de productos derivados.
d) La capacidad atribuida por las Autoridades a un organismo
no gubernamental para que, en una determinada actividad, emita
normas, vigile su cumplimiento y, en su caso, sancione su
incumplimiento.
3. Las acciones de voto limitado que, en su caso, emitan
las Bolsas:
a) Otorgan derechos corporativos plenos y patrimoniales restringidos.
b) Otorgan derechos corporativos y patrimoniales restringidos.
c) Otorgan derechos patrimoniales plenos y corporativos
restringidos.
d) No otorgan ningún derecho.
4. Una de las facultades del Consejo de Administración de
la Bolsa es:
a) Establecer los Comités que estime convenientes para
el mejor desempeño de sus funciones.
b) Establecer el Comité de auditoría y de administración de
riesgos de la Cámara de Compensación.
c) Establecer un Comité por cada función que desempeñe la
Bolsa.
d) Ninguna de las anteriores.
5. Las Cámaras de Compensación están facultadas para sancionar
las infracciones a:
a) Las normas que regulan el mercado de valores.
b) Las Leyes Financieras.
c) Las normas que la Bolsa emita en uso de sus facultades
autorregulatorias.
d) Las normas que la propia Cámara emita en uso de sus
facultades autorregulatorias.
Módulo: Marco Legal y Fiscal
– Nivel Especializado–
1. Los suscriptores de acciones de voto limitado de las Bolsas
podrán, en su conjunto, como máximo, nombrar _____ de los
integrantes de consejo de administración:
a) 10%.
b) 33%.
c) el número que les autorice la ley del mercado de a en uso de sus facultades
autorregulatorias.
d) Las normas que la propia Cámara emita en uso de sus
facultades autorregulatorias.
Módulo: Marco Legal y Fiscal
– Nivel Especializado–
1. Los suscriptores de acciones de voto limitado de las Bolsas
podrán, en su conjunto, como máximo, nombrar _____ de los
integrantes de consejo de administración:
a) 10%.
b) 33%.
c) el número que les autorice la ley del mercado de valores.
d) 50%
2. Se considera que los Socios Liquidadores celebran y liquidan
operaciones exclusivamente por cuenta propia:
a) Cuando celebran operaciones por cuenta de las Instituciones
de Banca Múltiple y Casas de Bolsa que actúen como fiduciarias
y/o fideicomitentes de tales Socios Liquidadores.
b) Cuando celebran operaciones por cuenta de persona distinta
a las Instituciones de Banca Múltiple que actúen como fiduciarias
y/o fideicomisarias de tales Socios Liquidadores.
c) Cuando celebran operaciones por cuenta de Intermediarios
financieros Casas de Bolsa o Instituciones de Crédito.
d) Cuando las Instituciones de crédito actúan como fiduciarias
de tales Fideicomisos.
3. Los conflictos que se susciten entre un Socio Liquidador
y un Cliente, con motivo de la contratación de servicios y
operaciones:
a) Deben ser resueltos por la Bolsa.
b) Pueden ser resueltos a través de la Bolsa, fungiendo
como conciliadora, cuando en vía de reclamación lo decida
el Cliente.
c) Deben ser resueltos a través de la Comisión Nacional Bancaria
y de Valores, fungiendo como conciliadora.
d) No tiene resolución.
4. El Comité Técnico de la Cámara de Compensación en su integración:
a) Debe prever la participación proporcional de Socios Liquidadores
y Socios Operadores.
b) Debe prever la participación proporcional de Consejeros
de la Bolsa, Socios Liquidadores y Socios Operadores.
c) Debe prever la participación proporcional de Socios
Liquidadores, Consejeros de la Bolsa y Miembros Independientes.
d) Ninguna de las anteriores.
5. ¿Quién establece las posiciones límites por Cliente para
cada tipo de Contrato?
a) Únicamente la Cámara de Compensación.
b) La Cámara de Compensación y la Comisión Nacional Bancaria
y de Valores.
c) Coordinadamente la Cámara de Compensación y la Bolsa.
d) Las Autoridades.
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