GLOSARIO

A B C D E F G H I J K L M N O P Q R S T U V X Y Z

Activo Subyacente:

Es aquel bien, tasa, t�tulo, precio, �ndice, instrumento financiero derivado o cualquier otra variable que determine el valor objeto de un Contrato de Derivados concertado en la Bolsa o en Mercados de Derivados del Exterior Reconocidos con los cuales la Bolsa, haya celebrado un Acuerdo.

Apalancamiento Financiero:

Operaci�n con productos derivados, a trav�s de la cual el inversionista busca beneficiarse �ntegramente de la totalidad de la apreciaci�n (en los calls) o de la depreciaci�n (en los puts) de los t�tulos de referencia, con una inversi�n inferior al precio de mercado de dichos t�tulos.

Aportaci�n Inicial M�nima:

Es la Aportaci�n que deber� entregar cada Socio Liquidador a la C�mara de Compensaci�n por las posiciones que mantenga, en t�rminos de la metodolog�a establecida por la C�mara de Compensaci�n.

Aportaci�n(es):

Es el efectivo, valores o cualquier otro bien que aprueben las Autoridades, que deba entregarse a los Socios Liquidadores y, en su caso, a los Operadores, por cada Contrato Abierto, para procurar el cumplimiento de las obligaciones derivadas de los Contratos de Futuros.

Arbitraje:

En el mercado de opciones y otros productos derivados, el arbitraje implica una estrategia que combina la compra de un contrato que se considera subvaluado y la venta de otro considerado sobrevaluado; vinculados a dos activos subyacentes relacionados; esperando obtener un beneficio libre de riesgo, sin que medie una inversi�n.

Asigna:

Fideicomiso administrado por Bancomer S.A., identificado como Asigna, Compensaci�n y Liquidaci�n, cuyo fin es el de compensar y liquidar contratos de Futuros y Contratos de opciones, y para actuar como contraparte en cada operaci�n que se celebre en MexDer.

Autoridades Financieras:

En el Mercado Mexicano de Derivados, conjunta o indistintamente, la Secretar�a de Hacienda y Cr�dito P�blico, la Comisi�n Nacional Bancaria y de Valores y el Banco de M�xico.

Bolet�n:

Es el medio de difusi�n de la informaci�n de mercado generada en las sesiones de negociaci�n de la Bolsa, as� como de la informaci�n relativa a los Activos Subyacentes, a los Socios Liquidadores y Operadores, y a la C�mara de Compensaci�n.

Bolsa:

Es la sociedad an�nima denominada MexDer, Mercado Mexicano de Derivados, S.A. de C.V., que tiene por objeto proveer las instalaciones y dem�s servicios para que se coticen y negocien los Contratos de Derivados listados en la misma, y llevar a cabo las dem�s actividades que se prevean para ese tipo de sociedades en las Reglas y Disposiciones. V�ase MexDer.

INICIO

C�mara de Compensaci�n:

Es el fideicomiso que se identifica con el nombre comercial de “Asigna, Compensaci�n y Liquidaci�n”, que establece la fiduciaria con cargo al patrimonio del Fideicomiso n�mero F/30,430 constituido en t�rminos de las Reglas, que tenga por fin las siguientes actividades:

a)	Compensar y liquidar Contratos de Derivados listados en Bolsa y Contratos de Derivados celebrados a trav�s de Plataformas de Negociaci�n y, en su caso, Plataformas del Exterior o bien, compensar y liquidar �nicamente Contratos de Derivados celebrados a trav�s de estos dos �ltimos tipos de Plataformas.
b)	Actuar como contraparte en cada operaci�n que se celebre en la Bolsa o se negocie mediante Plataformas de Negociaci�n o Plataformas del Exterior, una vez que se hayan cumplido los t�rminos y condiciones previstos en el reglamento interior de la propia C�mara de Compensaci�n, y
c)	Prestar los servicios de registro y guarda de informaci�n respecto de Contratos de Derivados y otras operaciones derivadas.

* V�ase Asigna.

Canasta Accionaria:

Conjunto de acciones de diferentes series y emisoras que constituye una unidad de referencia para la emisi�n de contratos de derivados.

Capacidad Financiera:

Al resultado del an�lisis efectuado a un Cliente que determina el total de obligaciones que puede asumir en la celebraci�n de Contratos.

Clase:

Todos los contratos de futuros y contratos de opciones que tienen como objeto o referencia un mismo Activo Subyacente.

Clave(s) de Acceso:

Al c�digo alfanum�rico �nico e intransferible que digita el usuario en los medios de entrada al Sistema Electr�nico de Negociaci�n para obtener el acceso al mismo y que constituye la firma electr�nica de las operaciones celebradas en la Bolsa.

Clave(s) de Registro:

A los c�digos que la Bolsa asigna a cada Socio Liquidador u Operador, Formador de Mercado y, en su caso, a aquellos sujetos a los T�rminos y Condiciones de Liquidez para identificar sus operaciones en el Sistema Electr�nico de Negociaci�n.

Cliente:

A las personas que celebren Contratos de Derivados listados en Bolsa, a trav�s de un Socio Liquidador en su car�cter de Operador, o de un Operador que act�e como comisionista de un Socio Liquidador, y cuya contraparte es la C�mara de Compensaci�n.

Asimismo, se considerar�n Clientes para efectos de este Reglamento, aquellas personas que transmitan �rdenes a trav�s de los Operadores y Socios Liquidadores en su car�cter de Operador para celebrar Contratos de Derivados listados en bolsas de Mercados de Derivados del Exterior Reconocidos y con el cual la Bolsa haya celebrado un Acuerdo.

Comisionado de Ejecuci�n:

Persona designada por el Comit� T�cnico para asumir la administraci�n de un Socio Liquidador, cuando se presente cualquiera de los supuestos de intervenci�n previstos en el Reglamento.

Comit� de Auditor�a:

Es el �rgano colegiado de la Bolsa encargado de auxiliar al Consejo en sus facultades de auditor�a.

Comit� Disciplinario y Arbitral:

�rgano colegiado de la Bolsa encargado de auxiliar al Consejo en sus facultades disciplinarias y de �rbitro.

Comit� Normativo y de �tica:

�rgano colegiado de la Bolsa encargado de auxiliar al Consejo en sus facultades normativas y en materia de �tica de los participantes en la Bolsa.

Comit� de Admisi�n y Nuevos Productos:

Es el �rgano colegiado de la Bolsa encargado de auxiliar al Consejo en sus facultades t�cnicas de instrumentaci�n, desarrollo de nuevos productos y mec�nicas operativas, as� como de la admisi�n de Operadores y Socios Liquidadores en su car�cter de Operadores. Asimismo, es el �rgano colegiado encargado de auxiliar al Consejo de Administraci�n en sus facultades de acreditaci�n del personal de Promotores y Operadores de Mesa de los mismos.

Comit� T�cnico:

�rgano de gobierno de un fideicomiso.

Comit� de la C�mara de Compensaci�n:

�rgano colegiado para vigilar la prestaci�n de servicios contratados entre MexDer y Asigna, as� como las comisiones y tarifas cobradas por los mismos.

Commodities:

Palabra inglesa que se utiliza para nombrar al conjunto de mercader�as como metales, productos agr�colas, etc., negociados en una bolsa o en el mercado spot.

Comprador(es):

En un Contrato de Futuro, es la parte que se obliga a pagar a la contraparte en la Fecha de Liquidaci�n el Saldo de Liquidaci�n al Vencimiento.� En un Contrato de Opci�n, es la parte que mediante el pago de una Prima adquiere del Vendedor el derecho, pero no la obligaci�n de comprar o vender un Activo Subyacente. En un Contrato de Intercambio, es la parte que paga una tasa o precio fijo o una tasa o precio fijo m�s una sobretasa o sobreprecio, a cambio de recibir una tasa o precio variable o una tasa o precio variable m�s una sobretasa o sobreprecio.

Conciliador:

Persona que ha sido designada en t�rminos del Reglamento para desempe�ar el cargo de conciliador entre las partes, en caso de controversia.

Condiciones Generales de Contrataci�n:

Caracter�sticas estandarizadas para cada uno de los Contratos de Derivados.

Consejo de Administraci�n de MexDer:

�rgano de gobierno de MexDer, elegido por la Asamblea de Accionistas.

Contralor Normativo:

Es la persona que ha sido designada en t�rminos de los estatutos sociales de la Bolsa y autorizado por la Comisi�n Nacional Bancaria y de Valores, responsable de vigilar que se observen las Reglas, Disposiciones, normas de autorregulaci�n que expidan la Bolsa y la C�mara de Compensaci�n, as� como las dem�s disposiciones que emitan las Autoridades aplicables al mercado y de proponer al Consejo modificaciones a las normas de autorregulaci�n.

Contrato(s) Abierto(s):

Aquellos Contratos de Derivados listados en Bolsa celebrados por un Cliente a trav�s de un Operador o un Socio Liquidador en su car�cter de Operador, respecto de los cuales no se haya presentado la Fecha de Cancelaci�n, entendi�ndose por esta, al d�a en que se extinga un Contrato de Derivados que hubiere sido celebrado por un Cliente en la Bolsa, por haber vencido el plazo de tal operaci�n, por un vencimiento anticipado o por la celebraci�n de una operaci�n contraria del mismo tipo cuya liquidaci�n sea a trav�s del mismo Socio Liquidador, que elimine de manera total la exposici�n al riesgo de la operaci�n que se cancela.

Contrato forward:

El realizado por dos partes que acuerdan comprar o vender un art�culo espec�fico en una fecha futura. Difiere de un futuro en que es contratado directamente entre las partes, sin intervenci�n de una c�mara de compensaci�n y s�lo puede realizarse hasta su vencimiento.

Contrato o Contrato(s) de Derivados:

Al instrumento que documenta los t�rminos y condiciones generales de negociaci�n de los Contratos de Futuro, Contratos de Opci�n, Contratos de Intercambio (Swaps) o combinaciones de ellos y otras operaciones financieras conocidas como derivadas y cuya valuaci�n est� referida a uno o m�s Activos Subyacentes, siempre que se compensen y liquiden en la C�mara de Compensaci�n.

Contrato(s) de Futuro(s): Aquel contrato, listado en Bolsa para comprar o vender un Activo Subyacente, a un cierto precio, cuya liquidaci�n se realizar� en una fecha futura.

Para efectos del �Reglamento interno de MexDer, si en el Contrato de Futuro se pacta el pago por diferencias, no se realizar� la entrega del Activo Subyacente.

Contrato(s) de Opci�n(es): Aquel contrato listado en Bolsa en el cual el comprador mediante el pago de una prima adquiere del vendedor el derecho, pero no la obligaci�n, de comprar (CALL) o vender (PUT) un Activo Subyacente a un precio pactado (precio de ejercicio) en una fecha futura, y el vendedor se obliga a vender o comprar, seg�n corresponda, el Activo Subyacente al precio convenido. El comprador puede ejercer dicho derecho seg�n se haya acordado en el contrato respectivo.

Para efectos del �Reglamento interno de MexDer, si en el Contrato de Futuro se pacta el pago por diferencias, no se realizar� la entrega del Activo Subyacente.

Contrato(s) de Intercambio (Swap): Aquel contrato listado en Bolsa en el que las partes acuerden intercambiar flujos de dinero en fechas futuras durante un periodo determinado. De acuerdo a lo establecido en este Reglamento el t�rmino Contrato o Contrato de Derivados se referir� a los Contratos listados en la Bolsa, salvo que el contexto de alg�n art�culo especifique que es un Contrato de Derivados listado en bolsas de Mercados de Derivados del Exterior Reconocidos.

Cuentas:

Conjunto de registros de las operaciones con base al cual Asigna realiza la compensaci�n y el c�lculo de Aportaciones Iniciales M�nimas, aportaciones al Fondo de Compensaci�n y dem�s conceptos objeto de compensaci�n y liquidaci�n que la C�mara de Compensaci�n llevar� por cada Socio Liquidador.

Cuenta de Clientes de Operador:

Es el registro de las Operaciones que la C�mara de Compensaci�n lleva para el conjunto de Clientes del Socio Liquidador de Posici�n de Terceros derivados de la funci�n de comisionista de cada Operador, con excepci�n de �stos �ltimos, en base al cual se realiza la compensaci�n y liquidaci�n.

Cuenta de Conciliaci�n:

Es el registro de las Operaciones que la C�mara de Compensaci�n lleva para las Operaciones derivadas de errores operativos de los Socios Liquidadores de Posici�n de Terceros.

Cuenta Derivados:

Es el n�mero de cuenta individual que asigna la Bolsa en los t�rminos de su reglamento interior, a solicitud del Socio Liquidador, a cada Cliente, Operador, Participante de un Mercado Extranjero Reconocido o Socio Liquidador en su car�cter de Operador para identificar sus Operaciones y, en su caso, una Cuenta Derivados adicional por cada Cuenta Global que administren o bien, una Cuenta Derivados administrativa para agrupar �rdenes. Los Operadores deber�n contar siempre con una Cuenta Derivados. Lo anterior, con independencia de que las Operaciones que correspondan a la Cuenta Derivados se liquiden a trav�s de uno o m�s Socios Liquidadores. Las Entidades Financieras del Exterior y los Participantes de un Mercado Extranjero Reconocido, podr�n tener una Cuenta Derivados para las operaciones propias y otra para las operaciones provenientes de cuentas con caracter�sticas iguales, an�logas o semejantes a las Cuentas Globales que lleven.

Para efectos de este t�rmino definido se considera Cuenta Derivados administrativa para agrupar �rdenes, aqu�lla que asigna la Bolsa para identificar las operaciones que agrupen: (i) �rdenes de diferentes Clientes que de acuerdo a la legislaci�n que les resulte aplicable deba concentrar y ejecutar una misma entidad; o (ii) �rdenes provenientes del mismo representante acreditado para operar dos o m�s Cuentas Globales y/o cuentas con caracter�sticas iguales, an�logas o semejantes a las Cuentas Globales. Dicha cuenta deber� ser administrada y registrada en el sistema de administraci�n de cuentas por el Socio Liquidador, la cual deber� iniciar la sesi�n de negociaci�n en ceros y terminar en ceros al final de la referida sesi�n

Cuenta de Formador de Mercado:

Es el registro de las Operaciones que la C�mara de Compensaci�n lleva por cada uno de los Operadores que act�en como Formadores de Mercado, en t�rminos del reglamento de la Bolsa, en base al cual se realiza la compensaci�n y liquidaci�n.

Cuenta de Operador:

Es el registro de las Operaciones que la C�mara de Compensaci�n lleva para cada Operador que opere en posici�n propia, incluyendo aquellas operaciones realizadas al amparo de los T�rminos y Condiciones de Liquidez o de las Condiciones Especiales de Operaci�n que establezca la Bolsa.

Cuenta General de Operaciones:

Es la cuenta de dep�sito de dinero a la vista que lleva una instituci�n de cr�dito cuyo titular es la C�mara de Compensaci�n, en la cual se realizan los dep�sitos y retiros de efectivo de los saldos netos diarios y de los Saldos de Liquidaci�n al Vencimiento.

Cuenta General de Valores:

A la cuenta de valores que lleva una instituci�n para el dep�sito de valores, cuyo titular es la C�mara de Compensaci�n, en la cual se realizan los dep�sitos y retiros de valores entregados como Aportaciones Iniciales M�nimas.

Cuenta Propia:

Registro de las operaciones con base en el cual se realiza la compensaci�n y el c�lculo de Aportaciones Iniciales M�nimas, aportaciones al Fondo de Compensaci�n y dem�s conceptos objeto de compensaci�n y liquidaci�n que la C�mara de Compensaci�n lleva de cada Socio Liquidador de Posici�n Propia.

INICIO

D�a H�bil:

Cualquier d�a en que las instituciones de cr�dito y las casas de bolsa deben mantener abiertas sus oficinas y celebrar operaciones en t�rminos de la regulaci�n vigente.

Director de Servicios Transaccionales del Mercado de Derivados:

Es la persona que ha sido designada por el Director General como responsable de coordinar y asistir en la celebraci�n de operaciones entre los Socios Liquidadores en su car�cter de Operadores, Operadores y/o Participantes de un Mercado Extranjero Reconocido.

Director General:

Es la persona que ha sido designada en t�rminos de los estatutos sociales de la Bolsa y aprobada por las Autoridades para desempe�ar el cargo de Director General de la misma.

Disposiciones:

Son las “Disposiciones de car�cter prudencial a las que se sujetar�n los participantes del mercado de contratos de derivados emitidas por la Comisi�n Nacional Bancaria y de Valores, as� como sus modificaciones.

Ejecuci�n de Garant�as:

Venta extrajudicial de los valores dados en garant�a a trav�s de un ejecutor de la cauci�n burs�til designado de com�n acuerdo por las partes.

Ejercicio en Efectivo:

Especificaci�n en el contrato de derivados, cuya liquidaci�n no requiere la entrega f�sica del valor de referencia.

Ejercicio en Especie:

Especificaci�n en el contrato de derivados, cuya liquidaci�n implica la entrega f�sica del valor de referencia.

Entidad(es) del Exterior:

A las entidades que realicen operaciones y/o funciones de liquidaci�n y compensaci�n de derivados en alguno de los mercados y entidades reconocidos por la Bolsa, y que hayan sido aprobadas por la misma y por la C�mara de Compensaci�n para administrar Cuentas Globales.

Entidad(es) Financiera(s) del Exterior:

A la entidad financiera extranjera que en su pa�s de origen realice o, en su caso, cumpla con cualquiera de las siguientes tres condiciones: i) celebre operaciones de intermediaci�n y/o propias sobre Contratos; ii) realice funciones de compensaci�n y liquidaci�n; y/o iii) sea un mercado reconocido por la Bolsa, en t�rminos del art�culo 2003.02 de su Reglamento Interior.

Una Entidad Financiera del Exterior, adem�s de cumplir con cualquiera de las condiciones antes referidas, deber� ser Cliente de un Socio Liquidador en su car�cter de Operador u Operador, y estar autorizada por la Bolsa para llevar cuentas con caracter�sticas iguales, an�logas o semejantes a las Cuentas Globales.

Entrega:

Transportaci�n de un activo (real o financiero) a un destino espec�fico, indicado en el contrato, debido a que un futuro se realiza y debe ser saldado. En opciones se procede a la entrega cuando �sta es ejercida al precio de ejercicio pactado.

Excedente de la Aportaci�n Inicial M�nima:

Diferencia entre la aportaci�n solicitada al Cliente por el Socio Liquidador y la Aportaci�n Inicial M�nima solicitada al Socio Liquidador por la C�mara de Compensaci�n, que administra el Socio Liquidador correspondiente.

INICIO

Fecha de Cancelaci�n:

D�a en que se extingue una operaci�n que hubiere sido celebrada por un Cliente, a trav�s de un Socio Liquidador, por haber vencido el plazo de tal operaci�n, o por la celebraci�n de una operaci�n contraria del mismo tipo por dicho Cliente, a trav�s del mismo Socio Liquidador.

Fecha de Ejercicio

Al D�a H�bil en el cual el Comprador del Contrato de Opci�n se encuentra facultado a ejercer su derecho.

Fecha de Liquidaci�n:

Es el D�a H�bil en que son exigibles las obligaciones derivadas de un Contrato conforme a las Condiciones Generales de Contrataci�n.

Fechas de Liquidaciones Peri�dicas

Son los d�as en los que se llevar�n a cabo los intercambios de flujo de efectivo en los Contratos de Intercambio conforme a los t�rminos establecidos en las Condiciones Generales de Contrataci�n correspondientes.

Fecha de Vencimiento:

Es el D�a H�bil en que expira el plazo de un Contrato conforme a las Condiciones Generales de Contrataci�n.

Fecha Efectiva:

Es el D�a H�bil en el que inicia el conteo del plazo de las Liquidaciones Peri�dicas de acuerdo a lo establecido en las Condiciones Generales de Contrataci�n del Contrato de Intercambio.

Fideicomiso:

Figura jur�dica que ampara la entrega de determinados bienes por parte de una persona f�sica o moral (el fideicomitente) a una instituci�n que garantice su adecuada administraci�n y conservaci�n (el fiduciario) y cuyos beneficios ser�n recibidos por la persona que se designe (el fideicomisario) en las condiciones y t�rminos establecidos en el contrato de fideicomiso.

Fideicomitente:

Persona que ordena la creaci�n de un fideicomiso.

Fideicomitente de la C�mara de Compensaci�n:

Persona que afecte recursos al patrimonio de la C�mara de Compensaci�n.

Fiduciario:

Banco, casa de bolsa u otra instituci�n bancaria de desarrollo autorizada para realizar operaciones de fideicomiso, en los t�rminos jur�dicos correspondientes. Instituci�n encargada de cumplir las instrucciones del mandante o fideicomitente, con respecto a bienes puestos a su nombre y beneficio del mismo o de terceros.

Fondo de Aportaciones:

Fondo constituido en la C�mara de Compensaci�n con las Aportaciones Iniciales M�nimas entregadas por los Socios Liquidadores, por cada contrato abierto.

Fondo de Compensaci�n:

Fondo constituido en la C�mara de Compensaci�n con, al menos, el porcentaje de la suma de todas las Aportaciones Iniciales M�nimas que fijen las Autoridades en las disposiciones legales aplicables y que la C�mara de Compensaci�n le solicite al Socio Liquidador, as� como por cualquier otra cantidad solicitada por la C�mara de Compensaci�n para este fondo.

Formador(es) de Mercado:

Al Operador que obtenga la aprobaci�n por parte de la Bolsa para actuar con tal car�cter y que deber� mantener en forma permanente y por cuenta propia, cotizaciones de compra y venta de Contratos de Derivados.

Grupo Producto:

Es el grupo de Contratos aprobado por las Autoridades que integra a dos o m�s Clases y que permite a los Socios Liquidadores reducir las Aportaciones Iniciales M�nimas, en virtud del nivel de correlaci�n entre las mismas.

Impugnaci�n

El acto mediante el cual un Cliente, Operador, Socio Liquidador en su car�cter de Operador o la C�mara de Compensaci�n objeta el Precio de Liquidaci�n de alguna de las Series de alg�n Contrato de Derivados listado en la Bolsa, conforme a lo establecido en el Manual de procedimientos de impugnaci�n de Precios de Liquidaci�n.

Instituci�n Certificadora:

Al organismo autorregulatorio que reconozca la Bolsa para certificar la capacidad t�cnica del personal de los Socios Liquidadores en su car�cter de Operadores y Operadores y de la C�mara de Compensaci�n.

INICIO

L

Liquidaci�n:

Cerrar una posici�n cualquiera que ella sea, larga o corta. Para una posici�n larga abierta, se puede liquidar la posici�n vendiendo el contrato. Para una posici�n corta, se logra mediante compra de un contrato de futuro de la misma serie.

Liquidaciones Diarias:

A las sumas de dinero que deban solicitarse, recibirse y entregarse diariamente, seg�n corresponda, y que resulten de la valuaci�n diaria que realice la C�mara de Compensaci�n respecto de las operaciones con Contratos de Derivados, en las que act�e como contraparte, por las variaciones en el Precio de Cierre de cada Contrato Abierto con respecto al Precio de Cierre del D�a H�bil inmediato anterior o, en su caso, con respecto al precio de concertaci�n.

Asimismo, las sumas de dinero que deban solicitarse, recibirse y entregarse diariamente, incluyendo de manera enunciativa m�s no limitativa los siguientes conceptos: i) valuaci�n a mercado; ii) primas pactadas; iii) valor intr�nseco; iv) Aportaciones Iniciales M�nimas; v) Fondo de Compensaci�n; vi) intereses; vii) Comisiones; y viii) cupones.

Trat�ndose de Contratos de Intercambio, �stas corresponder�n al cambio diario en el valor presente de cada Contrato.

Liquidaci�n Extraordinaria:

Cantidad de dinero que la C�mara de Compensaci�n exige a cada Socio Liquidador, en las situaciones de emergencia previstas en el Reglamento Interior de la C�mara de Compensaci�n.

Liquidaci�n(es) Peri�dica(s)

Son los intercambios de flujo de dinero resultantes de la diferencia entre dos variables sobre el valor nominal de los Contratos de Intercambio, en periodos preestablecidos, de acuerdo a lo se�alado en las Condiciones Generales de Contrataci�n respectivas.

Manual Operativo:

Es el Manual de Pol�ticas y Procedimientos, en el cual se establecen los procedimientos y especificaciones a los que deben ajustarse la Bolsa, los Socios Liquidadores y Operadores y la C�mara de Compensaci�n en el cumplimiento de sus funciones.

Mark-to-Market:

Pr�ctica de acreditar o disminuir la cuenta de margen de los agentes, debido a los movimientos diarios en el precio de cierre del subyacente del futuro.

Mercado Spot:

Aquel en que la entrega y pago del bien negociado se efect�an al momento de la concertaci�n. El precio al cual se negocian se le conoce como precio spot o de contado.

MexDer:

Sociedad an�nima denominada MexDer, Mercado Mexicano de Derivados, S.A. de C.V., que tiene por objeto proveer las instalaciones y dem�s servicios para que se coticen y negocien los contratos de futuros y contratos de opciones.

Mercado(s) de Derivados del Exterior Reconocido(s)

A los mercados establecidos en pa�ses cuyas autoridades financieras sean miembros designados para conformar el Consejo de la Organizaci�n Internacional de Comisiones de Valores, as� como cualquier otro mercado reconocido por el Banco de M�xico en t�rminos de la Regla Trig�sima Novena Bis y de conformidad con lo establecido en el art�culo 2003.02 del Reglamento.

INICIO

Operaci�n:

Acto mediante el cual se celebra indistintamente un Contrato de Futuro o un Contrato de Opci�n en MexDer, por virtud del cual, un cliente y la C�mara de Compensaci�n se adhieren a los t�rminos establecidos en las Condiciones Generales de Contrataci�n.

Operaci�n en Firme:

A aquella transacci�n consistente en la presentaci�n de una Postura de compra o de venta en el Sistema Electr�nico de Negociaci�n que se perfecciona cuando el precio de una Postura de compra sea igual o mayor que el de una Postura de venta o cuando el precio de una Postura de venta sea igual o menor que el de una Postura de compra.

Operaci�n de Apertura:

Para efectos de registro, es aquella operaci�n por la cual se crea o incrementa la posici�n abierta de un Cliente en una Serie de Contratos de Futuro. Para la parte que compra, la operaci�n de apertura crea o incrementa la posici�n larga; para la parte que vende, la operaci�n de apertura crea o incrementa la posici�n corta.

Operaci�n de Autoentrada:

A aquella transacci�n celebrada a trav�s de la presentaci�n de una Postura de compra y una Postura de venta en el Sistema Electr�nico de Negociaci�n por parte del mismo Socio Liquidador en su car�cter de Operador, Operador o Participante de un Mercado Extranjero Reconocido, siempre y cuando una de las Posturas proceda de la cuenta propia de un Socio Liquidador en su car�cter de Operador, Operador o de un Participante de un Mercado Extranjero Reconocido.

Operaci�n de Cierre o Cancelaci�n:

Para efectos de registro, es aquella operaci�n por virtud de la cual se reduce o cancela la posici�n abierta de un Cliente en una Serie de Contratos, a trav�s de la celebraci�n de una operaci�n contraria. Para la parte que compra, la operaci�n de cierre reduce o cancela la posici�n corta; para la parte que vende, la operaci�n de cierre reduce o cancela la posici�n larga.

Operaci�n de Cruce:

Operaci�n de Profundidad:

A aquella transacci�n mediante la presentaci�n de Posturas de compra o venta en firme que realicen los Formadores de Mercado a trav�s del Servicio de Operaci�n V�a Telef�nica, al mismo precio de la �ltima operaci�n registrada e inmediatamente despu�s de dicho registro. Estas Posturas podr�n ser perfeccionadas por alg�n otro Formador de Mercado siempre y cuando no existan Posturas al mismo precio o mejor, en el Sistema Electr�nico de Negociaci�n.

Operaciones por Cuenta Propia:

A las que liquiden y, en su caso, celebren los Socios Liquidadores en su car�cter de Operadores por cuenta de los fideicomitentes que los hayan constituido o por los integrantes del Grupo Empresarial al que �stos pertenezcan. Entendi�ndose como Grupo Empresarial lo que al efecto se establezca en el art�culo 2, fracci�n X de la Ley del Mercado de Valores. Asimismo, aquellas operaciones que efect�en las personas f�sicas o personas morales que constituyan un Socio Liquidador que no sea entidad financiera, y las que celebren los Operadores como Clientes de un Socio Liquidador.

Operaciones por Cuenta de Terceros:

A las que liquiden, y en su caso, celebren los Socios Liquidadores en su car�cter de Operadores, por cuenta de personas distintas a los fideicomitentes que lo hayan constituido o por los integrantes del Grupo Empresarial al que �stos pertenezcan. Entendi�ndose como Grupo Empresarial lo que al efecto se establezca en el art�culo 2, fracci�n X de la Ley del Mercado de Valores, as� como las que celebren los Operadores actuando como comisionistas de un Socio Liquidador o las provenientes de Cuentas Globales.

Operador(es):

A las instituciones de cr�dito, casas de bolsa y dem�s personas f�sicas y morales que pueden o no ser socios de la Bolsa, cuya funci�n sea actuar como comisionista de uno o m�s Socios Liquidadores, en la celebraci�n de Contratos de Futuros y que pueden tener acceso al Sistema Electr�nico de Negociaci�n de la Bolsa para la celebraci�n de dichos contratos.

Cuando los Operadores celebren Contratos de Futuros y Contratos de Opciones por cuenta propia, actuar�n como Clientes.

Operador(es) de Mesa:

A la persona f�sica contratada por un Operador o por un Socio Liquidador en su car�cter de Operador, para ejecutar �rdenes para la celebraci�n de Contratos de Derivados, por medio del Sistema Electr�nico de Negociaci�n de la Bolsa, as� como para transmitir �rdenes para la celebraci�n de Contratos de Derivados listados en bolsas de Mercados de Derivados del Exterior Reconocidos, con los cuales la Bolsa haya celebrado un Acuerdo.

Orden(es):

Son las instrucciones de compra o de venta de una Clase y/o Serie, seg�n corresponda dependiendo del tipo de Contrato de Derivado, giradas por parte de un Cliente.

Over the Counter (OTC):

Es el t�rmino que se utiliza para denominar a todas aquellas operaciones o productos que se negocian fuera de una bolsa organizada de valores. En Estados Unidos existe un mercado conocido como OTC en el cual se negocian bonos, productos derivados y acciones de empresas, el cual tiene requisitos de cotizaci�n m�s flexibles que las grandes bolsas de valores.

En M�xico se refiere principalmente a la compra-venta a futuro de d�lares, tasas de inter�s y otros instrumentos autorizados, que se realizan directamente entre participantes e intermediarios, entendi�ndose como participantes a las personas f�sicas nacionales y extranjeras y los intermediarios a las instituciones de cr�dito o casas de bolsa que obtienen autorizaci�n por escrito del Banco de M�xico para realizar operaciones de compra-venta con otros intermediarios y participantes.

INICIO

P

Panel Arbitral:

Es el �rgano colegiado auxiliar del Comit� Disciplinario y Arbitral encargado de resolver por medio del arbitraje las controversias que se susciten entre Socios Liquidadores en su car�cter de Operadores, Operadores y Participantes de un Mercado Extranjero Reconocido o entre Clientes y Socios Liquidadores en su car�cter de Operadores y Operadores, seg�n sea el caso.

Panel Disciplinario:

Es el �rgano colegiado auxiliar del Comit� Disciplinario y Arbitral encargado de resolver los casos de incumplimiento a las obligaciones establecidas en el presente Reglamento y en el Manual Operativo.

Participaci�n:

Es el acto por virtud del cual un Socio Liquidador en su car�cter de Operador, un Operador o Participante de un Mercado Extranjero Reconocido interviene en una Operaci�n de Cruce u Operaci�n de Autoentrada, aceptando los t�rminos del ofrecimiento del Socio Liquidador en su car�cter de Operador, un Operador o Participante de un Mercado Extranjero Reconocido que se encuentre realizando dicha operaci�n.

La operaci�n que sea resultado de una Participaci�n se realizar� al precio de cruce adicionando una Puja si la Participaci�n fue de compra o disminuyendo una Puja si la Participaci�n fue de venta.

Participante(s) de un Mercado Extranjero Reconocido:

Son aquellos miembros que participen en los Mercados de Derivados del Exterior Reconocidos con los que la Bolsa tenga celebrado un Acuerdo y que cuenten con la aprobaci�n de la Bolsa, en t�rminos de este Reglamento, para ingresar Posturas al Sistema Electr�nico de Negociaci�n, celebrando Operaciones por Cuenta Propia o bien, llevando cuentas con caracter�sticas iguales, an�logas o semejantes a las Cuentas Globales.

Patrimonio M�nimo:

Es el fondo que los fideicomitentes del Fideicomiso deben mantener constituido, cuyo monto en ning�n momento deber� ser menor al establecido por las Autoridades Financieras.

Personal Acreditado:

Son aquellas personas que han sido designadas por los Socios Liquidadores y Operadores como Promotores, Operadores de Mesa, administradores de riesgos y administradores de cuentas, y que han sido acreditadas por la Bolsa.

Posici�n Corta sobre un Futuro:

Posici�n que mantiene un inversionista que se compromete a vender un bien subyacente, mediante un contrato de futuro. N�mero de Contratos de cada una de las Series respecto de las cuales el Cliente act�a como Vendedor.

Posici�n Individual:

Para efecto de la constituci�n de las Aportaciones Iniciales M�nimas, es la Posici�n Larga o la Posici�n Corta en contratos pertenecientes a una misma Serie que no forman parte de una Posici�n Opuesta.

Posici�n Intragrupo:

Para efecto de la constituci�n de las Aportaciones Iniciales M�nimas, es la posici�n que se integra con un cierto n�mero de Contratos en Posiciones Cortas en una Clase y con cierto n�mero de Posiciones Largas en otra Clase, que formen parte del Grupo Producto y pertenezcan a una misma cuenta MexDer.

Posici�n Larga Sobre un Futuro:

Posici�n que mantiene el comprador de un futuro n�mero de contratos de cada una de las Series, respecto de los cuales el Cliente act�a como comprador.

Posici�n(es) L�mite(s):

Es el n�mero m�ximo de Contratos Abiertos de una misma Clase o Serie que podr� tener un Cliente.

Posici�n Opuesta:

Para efecto de la constituci�n de Aportaciones Iniciales M�nimas, es la posici�n que se integra con un n�mero de contratos en posici�n larga de una Serie con igual n�mero de contratos en posici�n corta de otra Serie, cuando ambas Series son de una misma Clase. Las posiciones opuestas se formar�n sucesivamente con los contratos pertenecientes a las Series cuyas fechas de vencimiento sean las m�s pr�ximas.

Postura:

Es la oferta para comprar o vender un n�mero de Contratos de una Serie a un precio determinado, realizada por un Socio Liquidador u Operador a trav�s del Sistema Electr�nico de Negociaci�n.

Precio de Liquidaci�n Diaria o Precio de Cierre a Presidente:

En los Contratos de Futuro, es el precio de referencia por unidad de Activo Subyacente que la Bolsa da a conocer a la C�mara de Compensaci�n para efectos del c�lculo de la Liquidaci�n Diaria.

En los Contratos de Opci�n es el valor de la Prima por unidad de Activo Subyacente para cada una de las Series que la Bolsa da a conocer a la C�mara de Compensaci�n para efectos del c�lculo de la Liquidaci�n Diaria.

Precio de Liquidaci�n al Vencimiento:

Es el precio de referencia por unidad de Activo Subyacente que da a conocer la Bolsa y en base al cual la C�mara de Compensaci�n realiza la liquidaci�n de los Contratos de Futuros en la Fecha de Liquidaci�n.

Es el precio de ejercicio por unidad de Activo Subyacente de la Serie de los Contratos de Opci�n que est� venciendo y que se liquide en especie, en base al cual la C�mara de Compensaci�n realiza la liquidaci�n al vencimiento en la fecha correspondiente.

Es el valor de la Prima por unidad de Activo Subyacente de la Serie de los Contratos de Opci�n que est� venciendo y que se liquide por diferencias, que da a conocer la Bolsa, en base al cual la C�mara de Compensaci�n realiza la liquidaci�n al vencimiento en la fecha correspondiente.

Precio Futuro:

Precio por unidad de activo subyacente acordado en un Contrato de Futuro en la fecha de celebraci�n. Este se ajustar� diariamente para efecto de reflejar las p�rdidas y ganancias.

Presidente:

Es la persona que ha sido designada en t�rminos de los estatutos sociales de la Bolsa y aprobada por las Autoridades para desempe�ar el cargo de presidente del Consejo.

Prima:

Valor de referencia pactado como contraprestaci�n por la celebraci�n de un Contrato de Opci�n, pudiendo estar expresado en unidades monetarias o calculado sobre tasas de rendimiento, �ndices o cualquier otra unidad.

Productos Derivados:

Familia o conjunto de instrumentos financieros, cuya principal caracter�stica es que est�n vinculados a un valor subyacente o de referencia. Los principales productos derivados son los futuros, las opciones, los warrants, las opciones sobre futuros y los swaps.

Promotor:

Es aquella persona facultada por un Socio Liquidador u Operador para atender las instrucciones que reciba de parte de sus Clientes para la celebraci�n de operaciones en Bolsa.

Proveedor(es) de Liquidez:

Es el Operador, Socio Liquidador en su car�cter de Operador o Participante de un Mercado Extranjero Reconocido que obtenga la aprobaci�n por parte de la Bolsa para actuar con tal car�cter, presentando Posturas por cuenta propia y celebrando operaciones con Contratos, conforme a los programas que la Bolsa determine, a efecto de otorgar mayor liquidez al Mercado.

Puja:

Variaci�n m�nima permitida en el movimiento del precio de una Serie de contratos de futuros o contratos de opciones.

R

Reglamento:

Es el Reglamento Interior de la Bolsa y de la C�mara de Compensaci�n.

Reglas:

Son las "Reglas a las que habr�n de sujetarse las sociedades y fideicomisos que intervengan en el establecimiento y operaci�n de un mercado de futuros y opciones cotizados en Bolsa", publicadas en el Diario Oficial de la Federaci�n, de fecha 31 de diciembre de 1996, as� como las modificaciones, adiciones y aquellas reglas que sustituyan a las antes mencionadas.

Responsable del Proceso

A la persona designada por el Director General como el responsable de coadyuvar en la administraci�n de los procesos disciplinarios, de conformidad con las obligaciones que el Reglamento establece.

Riesgo Contraparte:

Se produce cuando no hay una C�mara de Compensaci�n que act�e como contraparte de todas las posiciones.

Riesgo Cr�dito:

Conocido tambi�n como riesgo de incumplimiento y se refiere al incumplimiento de la obligaci�n adquirida con el comprador de un contrato de opci�n.

Riesgo de Mercado:

Es el que afecta al tenedor de cualquier tipo de valor, ante las fluctuaciones de precio ocasionadas por los movimientos normales del mercado.

Riesgo Precio:

Es el riesgo asociado con movimientos adversos en el precio del activo o valor sobre el cual se mantiene alguna posici�n.

INICIO

S

S&P/BMV �ndice de Precios y Cotizaciones de la BMV (S&P/BMV� IPC):

Es el principal indicador del mercado accionario mexicano, el cual ilustra el comportamiento de una muestra de emisoras representativas del universo de empresas que cotizan en Bolsa, con respecto a su valor de capitalizaci�n.

Saldo de Liquidaci�n al Vencimiento:

Para una Posici�n Larga liquidable en especie, es la cantidad que resulte de multiplicar el Precio de Liquidaci�n al Vencimiento por el n�mero de unidades del Activo Subyacente que ampare un Contrato de Futuro, por el n�mero de Contratos Abiertos.

Para una Posici�n Corta liquidable en especie, es el n�mero de unidades del Activo Subyacente que ampara un Contrato de Futuro, multiplicado por el n�mero de Contratos Abiertos.

Para una Posici�n Larga o una Posici�n Corta liquidable en efectivo, es la diferencia entre el Precio de Liquidaci�n Diaria del D�a H�bil anterior a la Fecha de Vencimiento o el precio pactado y el Precio de Liquidaci�n al Vencimiento, multiplicado por el n�mero de unidades del Activo Subyacente que ampara el Contrato de Futuro, por el n�mero de Contratos Abiertos.

Para una Posici�n Larga en Contratos de Opci�n de compra y para una Posici�n Corta en Contratos de Opci�n de venta, liquidables en especie, es la cantidad que resulta de multiplicar el Precio de Ejercicio por el n�mero de unidades del Activo Subyacente amparadas en el Contrato de Opci�n, por el n�mero de contratos ejercidos seg�n se haya instruido o asignado.

Para una Posici�n Corta en Contratos de Opci�n de compra y para un Posici�n Larga en Contratos de Opci�n de venta, liquidables en especie, es el n�mero de unidades del Activo Subyacente amparadas en el Contrato de Opci�n, por el n�mero de contratos asignados seg�n corresponda o ejercidos seg�n se haya instruido.

Para una Posici�n Larga (Corta) en Contratos de Opci�n de compra cuyo pago o liquidaci�n se pacta por diferencias y que expira con valor intr�nseco, es el monto en efectivo que recibir� (entregar�) de (a) la C�mara de Compensaci�n, obtenido de restar al Precio o valor del Activo Subyacente el Precio de Ejercicio, multiplicado por el n�mero de unidades del Activo Subyacente que ampara el Contrato de Opci�n, por el n�mero de Contratos Abiertos.

Para una Posici�n Larga (Corta) en Contratos de Opci�n de venta cuyo pago o liquidaci�n se pacta por diferencias y que expira con valor intr�nseco, es el monto en efectivo que recibir� (entregar�) de (a) la C�mara de Compensaci�n, obtenido de restar al Precio de Ejercicio el Precio o valor del Activo Subyacente, multiplicado por el n�mero de unidades del Activo Subyacente que ampara el Contrato de Opci�n, por el n�mero de Contratos Abiertos.

SAVAP:

Es el Sistema de Administraci�n de Aportaciones en Valores para Derivados, a trav�s del cual se realiza la administraci�n de los valores aportados que reciban la C�mara de Compensaci�n y los Socios Liquidadores. A trav�s del SAVAP, la C�mara de Compensaci�n podr� recibir y registrar los valores al fondo de Patrimonio M�nimo y al Fondo de Aportaciones, mientras que los Socios Liquidadores podr�n recibir y registrar valores aportados como patrimonio m�nimo y como Excedentes de Aportaciones Iniciales M�nimas.

Serie:

Trat�ndose de Contratos de Futuro, son todos los Contratos pertenecientes a una misma Clase con igual Fecha de Vencimiento y procedimiento de liquidaci�n.

Trat�ndose de Contratos de Opci�n, son los Contratos pertenecientes a una misma Clase con igual Precio de Ejercicio, Estilo, Fecha de Vencimiento y procedimiento de liquidaci�n.

Servicio de Asistencia Telef�nica:

Es la atenci�n que el personal del �rea de operaciones de la Bolsa brinda para atender los reportes de operaciones de bloque de cualquier Operador, Socio Liquidador en su car�cter de Operador y Participante de un Mercado Extranjero Reconocido, as� como para brindarles apoyo cuando una contingencia operativa impida que los referidos participantes tengan acceso al Sistema Electr�nico de Negociaci�n de conformidad con lo previsto en el Reglamento y Manual Operativo.

Servicio de Operaci�n V�a Telef�nica:

Es el servicio exclusivo para los Formadores de Mercado a trav�s del cual pueden solicitar al personal del �rea de operaciones de la Bolsa el ingreso, modificaci�n o cancelaci�n de Posturas y operaciones, seg�n corresponda.

Sistema Automatizado de Operaci�n:

A cualquier mecanismo o sistema electr�nico utilizado por los Operadores, por los Socios Liquidadores en su car�cter de Operadores o por sus Clientes, que en forma autom�tica y de acuerdo a las especificaciones programadas en el sistema, env�e al Sistema Electr�nico de Negociaci�n, Posturas para la celebraci�n de Operaciones sin la intervenci�n directa de un Operador de Mesa.

SIDV:

Es el Sistema Interactivo para el Dep�sito de Valores de la S.D. Indeval, S.A. de C.V., a trav�s del cual se realiza la administraci�n y registro de valores.

Sistema Electr�nico de Negociaci�n:

A los sistemas que provee la Bolsa para la celebraci�n de Contratos listados en la misma, por parte de los Socios Liquidadores en su car�cter de Operadores, Operadores y Participantes de un Mercado Extranjero Reconocido.

Sistema Electr�nico para la Recepci�n y Registro de �rdenes y Asignaci�n de Operaciones o SRA:

Al sistema electr�nico que cada Socio Liquidador u Operador que celebre Operaciones por Cuenta de Terceros debe utilizar para registrar las �rdenes de sus Clientes y para la asignaci�n de las operaciones que resulten con motivo de la ejecuci�n de dichas �rdenes en el Sistema Electr�nico de Negociaci�n.

Socio Liquidador:

Fideicomiso que participa en el patrimonio de la C�mara de Compensaci�n, teniendo como finalidad celebrar y liquidar, por cuenta propia o de clientes, contratos de futuros y contratos de opciones operados en Bolsa.

Socio Liquidador de Posici�n Propia:

Es el fideicomiso que tenga como fin compensar y liquidar exclusivamente operaciones por cuenta de sus fideicomitentes instituci�n de banca m�ltiple, casa de bolsa y dem�s entidades del grupo financiero al que �stas pertenezcan, as� como del Operador en cuyo capital participen cualquiera de las instituciones antes se�aladas.

Socio Liquidador de Posici�n de Terceros:

Es el Socio Liquidador que tenga la finalidad de compensar, liquidar y, en su caso, celebrar Operaciones por Cuenta de Terceros.

Socio Liquidador Integral:

Es el Socio Liquidador que tenga la finalidad de compensar, liquidar y, en su caso, celebrar Operaciones por Cuenta Propia y Operaciones por Cuenta de Terceros.

Subasta:

Medio de concertaci�n de Contratos de Futuros bajo la modalidad de doble mercado, en la que todos los Socios Liquidadores, Operadores y Clientes tienen el derecho de participar simult�neamente como Comprador y como Vendedor. El precio al que se realiza la subasta es aqu�l que se obtiene de las Posturas de compra y venta que logra el mayor n�mero de Contratos negociados.

Subcomit� de Admisi�n y Administraci�n de Riesgos:

Es el �rgano colegiado encargado de auxiliar al Comit� T�cnico en sus facultades t�cnicas, de admisi�n de fideicomitentes, de aprobaci�n de Socios Liquidadores, de acreditaci�n del personal de los mismos y de administraci�n de riesgos.

Subcomit� de Auditor�a:

Es el �rgano colegiado encargado de auxiliar al Comit� T�cnico en sus facultades de auditor�a.

Subcomit� Disciplinario y Arbitral:

Es el �rgano colegiado encargado de auxiliar al Comit� T�cnico en sus facultades disciplinarias y de �rbitro.

Subcomit� Normativo y de �tica:

Es el �rgano colegiado encargado de auxiliar al Comit� T�cnico en sus facultades normativas y de �tica.

Subcuenta de Conciliaci�n:

Es el registro de las Operaciones que la C�mara de Compensaci�n lleva para las Operaciones derivadas de errores operativos.

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T

Tasa o Precio de Valuaci�n:

En los Contratos de Intercambio es el precio o tasa de referencia por unidad de Activo Subyacente que la Bolsa da a conocer a la C�mara de Compensaci�n para efectos del c�lculo de la valuaci�n diaria.

T�rminos y Condiciones de Liquidez:

A los requisitos de operaci�n que establezca la Bolsa a los cuales se sometan las instituciones de cr�dito y casas de bolsa autorizadas por el Consejo, para la celebraci�n de operaciones en la misma y consider�ndose para ese efecto como Formadores de Mercado, oblig�ndose a presentar Posturas de compra o venta para la celebraci�n de un n�mero determinado de Operaciones por Cuenta Propia y dentro de un diferencial de precios, a efecto de otorgar mayor liquidez al Mercado.

T�tulos Opcionales (warrants):

Es la denominaci�n que las Autoridades Financieras le dieron a los instrumentos que internacionalmente se denominan como warrants. Son instrumentos que conceden a su tenedor, pero no la obligaci�n, de comprar o vender otro t�tulo o canasta de t�tulos o un �ndice de precios, denominado como valor subyacente a un precio establecido con anticipaci�n y durante un periodo determinado. Al igual que las opciones, pueden ser t�tulos opcionales de venta (put) o de compra (call) y se ejercen en especie o efectivo, de acuerdo con las estipulaciones del acta de emisi�n.

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Unidad de Medida y Actualizaci�n (UMA):

Es la referencia econ�mica en pesos calculada por el Instituto Nacional de Estad�stica, Geograf�a e Inform�tica (INEGI), para determinar la cuant�a del pago de las obligaciones y supuestos previstos en las leyes federales, de las entidades federativas y de la Ciudad de M�xico, as� como en las disposiciones jur�dicas que emanen de todas las anteriores.

V

Valor de Capitalizaci�n del Mercado Accionario:

Valor total del conjunto de empresas inscritas en la Bolsa Mexicana de Valores, el cual se deriva de la interacci�n de oferentes y demandantes.

Valor de Capitalizaci�n o Valor de Mercado de una Empresa:

Valor que los oferentes y demandantes determinan para una compa��a cotizada en Bolsa y se calcula por el precio de cada acci�n en una determinada fecha, multiplicado por el total de acciones en circulaci�n.

Valor de Referencia:

V�ase Activo Subyacente.

Valuaci�n Diaria a Precio de Mercado (Mark to market):

Pr�ctica de acreditar o disminuir la cuenta de margen de los agentes, debido a los movimientos diarios en el precio de cierre del subyacente del futuro.

Vendedor(es):

En un Contrato de Futuro, es la parte que se obliga a entregar a la contraparte en la Fecha de Liquidaci�n el Saldo de Liquidaci�n al Vencimiento.

En un Contrato de Opci�n, es la parte que se obliga a vender o comprar, seg�n corresponda, el Activo Subyacente al precio convenido en el contrato.

En un Contrato de Intercambio, es la parte que recibe una tasa o precio fijo o una tasa o precio fijo m�s una sobretasa o sobreprecio, a cambio de pagar una tasa o precio variable m�s una sobretasa o sobreprecio.

Volatilidad:

Grado de fluctuaci�n que manifiesta el precio del subyacente a trav�s del tiempo.

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